欧美养老金机构在2024年以来的AI投资趋势中表现出特定的投资策略。通过对21家主要欧美养老金机构截至2026年二季度的美股持仓分析，我们可以得出以下结论： 一、防御性板块的资金流出明显。传统防御性行业（日常消费品、医疗保健和公用事业）的持仓比例下降了5.8个百分点，其中4.8个百分点来自于主动减持操作。同时，这些资金主要流向受挫较深的可选消费领域，增持幅度达9.9个百分点，呈现出明显的逆向投资特征。 二、科技板块的配置增加主要是被动效应。信息技术行业整体占比从27%提升至34%，但其中仅有0.1个百分点来自于主动管理决策。具体到AI核心股票组合，持仓市值比重大幅上涨，但股数增幅有限，表明养老金机构更多是被市场行情带动而非主动追涨。 三、半导体设备领域获得显著增持。半导体行业整体占比翻倍至15.6%，其中计算芯片和存储领域的主动调仓幅度较小，分别为2%和4%，唯独半导体设备环节出现23%的主动增持，显示出对AI供应链的关注。相反，光模块领域则遭遇了23%的减仓。 四、持仓行为体现长期投资心态。尽管主动操作空间有限，但面对浮盈，养老金机构选择继续持有并让利润增长，这一行为本身就是对其前景的信心表达。目前没有迹象显示系统性离场情况出现。 需要注意的是，以上分析基于大量数据统计，可能存在误差或遗漏。报告结论仅供参考。 （注：已删除媒体名称、研究人员信息等，并将报告标题和相关宣传内容一并移除）