投资增速的变化是观察经济走势的重要窗口。今年1—8月我国固定资产投资同比下降7.2%，引发广泛关注。如何准确看待这一现象，关系到经济发展预期与信心的建立。
一、投资内涵与外延的新变化
长期以来，房地产、传统基建和制造业投资支撑着中国经济的高速增长。然而随着经济进入新旧动能转换阶段，这三大支柱的投资增速出现不同程度下滑。这种变化既是发展阶段的必然结果，也反映了投资形态的深刻变革。
当前，投资形态已从传统的有形资产扩展到无形资产领域。研发、软件、数据和专利等无形投入日益重要。据测算，2025年全球无形资产投资占GDP比重已达12.8%，远超有形资产的11.8%。美国更是早在上世纪末就实现无形资产规模超过有形资产。
我国在这一领域也展现出强劲增长态势。2025年全社会研发经费支出达到3.9万亿元，同比增长8.1%。数字经济、人工智能等领域的创新投入持续扩大，部分企业已从"重资产"转向"轻资产"运营模式。
二、投资工作的新要求
统计体系的改革正在逐步推进。近年来，研发支出和知识产权产品投资已被纳入固定资产统计范畴。2026年1—8月全国知识产权产品投资同比增长9.2%。但整体来看，无形资产统计仍处于起步阶段，面临地区统计口径不统一、数据采集难度大等问题。
人力资本投入同样需要更多关注。教育、培训和健康支出等虽然对经济发展至关重要，但在现有统计框架下并未计入资本形成账户。这种"物的投资算得进、人的投资算不进"的现状，影响了对区域投资态势的准确判断。
三、以新理念推动投资工作
面对新形势，需要树立"有形无形都是投资"的新理念。要把培育人力资本作为重要战略任务，在发展规划中对职业技能培训、产教融合等领域作出专门安排，并将其纳入高质量发展绩效评价体系。
在管理方式上要进行创新突破。针对无形资产和人力资本投入的特点，建立差异化的评审、监管和考核机制。允许试错、鼓励探索，形成与创新驱动发展相适应的投资管理模式。
最终，要落到树立正确政绩观上。各地要把重心转向优化投资结构、提高投资效益，拓展有效投资空间，培育新的增长点。同时坚决防止低效无效投资，避免盲目追新。
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