国家统计局最新数据显示，2023年1-9月全国固定资产投资同比下降7.2%，与前8个月持平。
制造业投资承压 下行趋势难改
从细分领域来看，制造业投资降幅收窄但依然疲软。1-9月份制造业投资同比下降2.1%，较前8个月减少0.2个百分点。其中高技术产业投资表现亮眼，同比增长4.9%，远超整体投资增速。
值得注意的是，信息服务业、航空及航天器设备制造业、电子及通信设备制造业分别增长20.2%、12.5%和7.6%。然而，这些领域的增长难以扭转整个制造业投资的下行趋势。
多重因素制约 投资信心不足
专家普遍认为当前制造业投资面临多重挑战。东方金诚首席宏观分析师王青指出，尽管工业企业利润有所回暖，但主要依赖于电子、有色行业的全球AI投资热潮以及国际油价上行带来的利好。
同时，工业产能利用率持续低迷也对制造业投资形成抑制。2026年二季度工业产能利用率达到73.0%，为近十年最低水平，其中煤炭、水泥等行业尤为突出。
此外，设备更新政策支持资金规模维持不变，但在高基数效应下，设备工器具投资增速持续下行，进一步削弱了制造业投资动力。
基建投资有望回暖 政策加码助力
尽管制造业和房地产投资承压，基建投资仍被视为稳增长的重要抓手。1-9月基础设施投资（不含电力等行业）同比下降4.2%，较前8个月扩大0.2个百分点。
专家预计，随着9月末央行降低PSL利率并扩大其支持范围，加之四季度财政支出加快和政府债券资金使用进度提升，基建投资增速有望由负转正。
房地产市场持续低迷 投资降幅或进一步扩大
房地产投资方面，1-9月份全国房地产开发投资同比下降20.6%，较前8个月扩大0.7个百分点。分项数据显示，新建商品房销售面积和销售额均出现两位数下降。
尽管9月29日出台针对刚需购房的定向贴息政策，但短期内政策效果有限。专家预计1-10月房地产投资同比降幅可能扩大至21.0%左右，年底前投资回升难度较大。
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